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現貨交易買賣無定期手勢複雜交易門道多老股票炒熱天津城-本報記者王志輝五千多萬股成爲收藏品
胡清華先生在自己家中給記者拿出了一沓長方形的紙張，在已經發黃的紙張上印着“灤州礦務股份有限公司股票”字樣，“這是我爺爺當時購買的股票，自從它們1953年最後一次交易後就‘走進’了我家的衣櫃。”今年60多歲的他和老伴王愛蘭手拿着股票，輕輕地說。記者仔細端詳着那些股票，它們長約38釐米，寬約19釐米，分成左右兩聯，在圍在股票周圍的藍色邊框裏有着“灤礦”的水印文字，中間寫着100萬股的字樣，左下角印有股票發行單位的董事長等人的姓名和手章，右邊寫着“股東胡文翰”的字樣，並標明共計發行140億股，每股15元，在整張票面的下方，用英文標註着“開灤煤礦”，在兩聯股票間寫着當時的股票號“戊字第04832號”，並且還加蓋有灤礦的鋼印以及副聯上當時的交易記錄。
比較有意思的是，在副聯上還有一個藍色印記，上面寫着“37配煤”，胡清華稱，這是當時股票發行的“紅利”，這種股票，他家共有5500多萬股。上世紀80年代中期，開灤礦務局曾經專門爲這批股票的問題作過回覆稱，根據目前的政策，該種股票還不能兌現。股票“四小龍”天津佔一席
據於捷介紹，解放以前中國有香港、上海、天津、北平四個證券市場。1918年北京股票交易所成立，1921年天津證券物品交易所成立。當時的天津證券物品交易所資本200多萬元，分爲10萬多股，由天津和上海兩地籌資，理事長爲曹錕之弟曹鈞，滬方代表由孫棣三擔任，監督人爲天津一位巨紳。當年10月1日在天津東馬路開業，先是買賣公債，然後增加了股票交易，也曾興盛一時。
1921年秋，風雲突變，當時上海先後興起的150家交易所，有的發行股票成立了信託公司，因股票價格大幅下跌而倒閉，引起了連鎖反應，天津的證券物品交易所也因上海股價暴跌、交易所倒閉之風的影響，於1922年停止了營業。後來人們把1921年的交易所和信託公司的倒閉風潮稱爲信交風潮，這是中國證券市場的第一次暴跌。市價須公決掛牌告股民
據他稱，當時的股票公司，設董事數人，正副執事二人，專門負責處理公司的一切事務，此外還聘請賬房、跑街、翻譯、書記、庶務等職員。一般情況下，股票公司對於各種股票市價，每日公決後，即寫出掛水牌，告之於衆，凡在該公司買賣股票，由該公司給與發票，三個月後，憑發票至公司扣還回傭20%。公司開辦後，每隔幾天就通過報紙等多種方式報告各種股票的價格，一般當時買賣的股票有輪船招商局、開平煤礦等20來種。一時人們購買頗爲踊躍，股票行情看漲。像輪船招商局、開平煤礦的股票，每股(100兩)升值在兩倍到兩倍半。交易要現貨買賣無定期
但是由於當時華資以招股形式創辦企業，在國內還屬首創，除輪船招商局等幾個大企業經營效益較好外，不少是地方各省興辦的中小企業，尚處於籌備階段，技術是否有把握，利潤是否有保障，均難預料。許多購買股票者的錢，並非是自己有富餘的資金，不少是聞購此股票有利可圖，臨時向錢莊等處借來。由於當時的股票買賣方式，尚處於原始狀態，一切交易，都是現貨買賣，沒有約期買賣和定期買賣。一些零星交易，往往是先由掮客收買，等到集成一筆整數，再轉售給他人，如碰到數額較大的股票出售，掮客財力不足，便由出售人委託掮客，代覓買主，待買主找到，掮客便收取一定的佣金。股票買賣價格，多半由掮客定出，求售之人，只望早日脫售，所以對股票價格並不斤斤計較，成交佣金的收取，也無限制，所以股票掮客獲利不少。擠眉又弄眼交易道道多
每天早上8點鐘，交易開始後，從事證券交易的人可算是世界上最忙的人了。他們做交易時，五官四肢全都用上，眼睛一眨，嘴巴一動，眉毛一揚都代表一個意思或一種暗示。如那些做黃金交易的商人，指頭向內表示買進價，指頭向外則表示賣方討價等等，真是五花八門。於捷告訴記者：“當時的股票交易不像現在這麼正規，是允許自己私下交易的，買賣雙方談好價格，然後再到交易所或證券行(一種像錢莊的股票交易單位)做轉讓見證，交易就結束了。如果不想私下交易，也可以把股票交給交易所掛牌出售。當時的股票完全是‘T+0’模式，只要你手裏有股票，不管什麼時候買的都可以出售。”
每天交易所內報行情的口令聲、打電話的喊叫聲與怒罵聲、爭吵聲交織在一起。當時在交易所做投機生意的人，有資本家、官僚和商賈巨頭，還有一些投機集團組成的“多頭公司”和“空頭公司”。備案可上市不設“證監會”
於捷說：“在清代，作爲金融中心的天津，甚至是全國都沒有一個專門管理證券的機構，更別說證監會了。”他向記者介紹說，當時中國正處於資本主義萌芽階段，如果哪家公司想發行股票，只要向清政府負責商業的部門進行備案，就可以發行自己的股票，而且公司上市交易後，也沒一個專門的部門對上市的股票進行監管，只要是在交易所裏掛牌出售，只要購買人有錢，就可以進行購買。這種情況一直延續到解放前。
上世紀30年代至40年代，中國股市經歷了抗日戰爭時期的第二次大起大落的投機風潮。當時京津滬相繼被日軍佔領，經濟處於停滯狀態，僞幣大量出籠，物價急劇上升，工商業萎靡不振，各路資金都涌向股市，證券交易所活躍起來，上海的交易所由不到10家增加到80家，天津的證券貿易行最多時達到150家。同時黑市風氣盛行，津滬兩地無照經營的達200多家。地方政府先是禁止股票交易，後來又改變策略，想利用證券交易吸引社會遊資。難尋老股票量少價位高
老股票作爲紙質有價證券，是票證收藏的一個新型門類。在歷史上，中國印製和發行的老股票品種十分豐富，但是長期以來人們沒有意識到它的收藏價值。隨着歲月的流逝，這些老股票或者被使用，或者自然消亡，如今存世量非常少。
經過復旦大學1999年6月出版的《中國老股票》、深圳證券交易所2002年1月的《百年中國證券典藏》、劉鴻儒2001年1月主編的《中國證券》這三本書的考證，存世約有68種股票(含股析、股據)，發行公司47家。此外，脫譜的有幾種。近幾年來對社會散落的股票進行統計有近10種，如：夏威夷新中國報、昭信票等，其中以外文爲主有幾種(向海外發行)，這樣推算總量爲近80種。當今，每種存量一般不超過5張，彩墨雕版印刷，以中文版爲主，使人3萬元難求一張，甚至有人喊出6位數人民幣。
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